Author name: CrisHsu

诺和诺德的减肥药 Wegovy 上季度收入为 13.8 亿美元，预计将在不断发展的减肥药市场中占有很大份额。尽管 Novo 占据市场主导地位，但它在负担能力、竞争方面（如礼来公司的 Zepbound）和可持续肥胖治疗方面仍然面临挑战。诺和诺德近期的财务业绩也超出预期，表明市场信心强劲，增长预测强劲。Novo 的市场情绪强劲，增长前景强劲，股市势头良好。尽管存在潜在的短期波动，但其在肥胖治疗和战略创新方面的主导地位使其能够获得长期成功。 在TradingView上跟踪所有市场 从2023年5月份到现在诺和诺德的股票几乎是标准普尔 500 指数的两倍，回报率为 31%。 诺和诺德（Novo Nordisk）减肥药 Wegovy 的销量在巨大的需求下持续增长数十亿美元。 Wegovy 上个季度的收入为 13.8 亿美元，23 年前 9 个月的总收入约为 31 亿美元。 需要注意的是，Wegovy 最近被发现可以降低心血管疾病（心脏病、中风和死亡）的风险，预计这将引发更多的关注和使用。 在这一发现之后，摩根大通分析师修改了他们对 GLP-1 药物（包括 Wegovy 和礼来公司 (LLY) Zepbound）的市场预测，到 2032 年从 340 亿美元增至 710 亿美元。 Novo 预计将占据其中的很大一部分。 以下文章评估了 2024 年减肥市场前景以及诺和诺德的定位。 Wegovy的市场主导地位与面临的挑战 随着Ozempic（索马鲁肽）的发现，诺和诺德长期以来一直处于糖尿病治疗的前沿，最初旨在治疗2型糖尿病（T2DM），但现在扩展到减肥领域。 因肥胖症而更名为 Wegovy，在美国和欧洲的批准标志着一个非常重要的里程碑。 数据揭示了它的功效：68 周内体重平均减轻 16%。 然而，治疗后体重反弹明显，表明市场需求任然持续存在，也需要持续治疗。 […]

概括 很多人抱怨雪佛龙（CVX）股票回购价高的问题，还有可能导致盈利萧条的风险；欧佩克减产推高了原油价格，给雪佛龙的盈利带来好处；大家一致认为雪佛龙在2024年的利润不会有所下降，所以把这股票分类成了持有。 在TradingView上跟踪所有市场 OPEC 已经成为原油供应限制的推动力 一大群OPEC国家支持削减原油产量，这些国家最近表示，支持在2024年对产量进行额外限制。这些国家包括沙特阿拉伯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、俄罗斯、阿曼和阿尔及利亚，它们都同意共同减产220万桶，以试图维持原油价格的高位。截至撰写时，WTI原油价格约为每桶70美元，这继续为雪佛龙公司创造了盈利的有利条件。尽管2023年相对于创纪录的2022年原油价格有所下降，但实际上雪佛龙公司的利润状况并不那么糟糕。雪佛龙公司第三季度的利润达65亿美元，同比下降42%。低价格实现主要是CVX同比盈利下降的原因，但公司仍然保持着高基准的盈利能力。 雪佛龙公司的利润并不仅仅依赖于提高上游利润的更高价格。这家大宗商品公司还在增加它的产量，特别是在Permian地区，这正创造出基础有机和收购驱动的增长，随着时间推移，这也将促使盈利基准的增长。在2023年第三季度，雪佛龙公司的产量为3,146 MBOED，而去年同期为3,027 MBOED。在一定程度上，这种增长得益于对PDC Energy的收购，PDC Energy是一家在俄亥俄州和西弗吉尼亚州拥有资产的独立勘探和生产公司。由于其在丹佛-朱尔斯堡和Permian盆地的互补资产，PDC Energy在2023年被雪佛龙公司收购。 2024年雪佛龙盈利会降低吗？ 为了了解这个问题，一个好办法是查雪佛龙公司2024年预估利润的共识估算。根据Yahoo Finance的数据，公司2024年的预计利润为14.08美元，这意味着年同比利润增长率为6%。请注意，利润增长率只能基于2023年的利润估算计算，因为雪佛龙公司尚未报告2023年的业绩。 根据目前CVX在2024年利润的共识估算，投资者支付10.6倍市盈率购买雪佛龙公司。埃克森美孚公司[XOM] 预计在2024年产生9.17美元的利润，反映了预计的年同比下降0.4%，从而反映出10.9倍的市盈率。 埃克森美孚公司股价： 在TradingView上跟踪所有市场 因此，XOM和CVX的共识数字都不意味着盈利衰退，尽管预计美国经济在2024年将出现放缓增长（2024年+1.5% vs. 2023年+2.4%），但总体上为能源公司创造了积极的背景。 根据共识估算，埃克森美孚和雪佛龙公司因此以大致相同的盈利倍数出售，它们中的任何一个都不算昂贵或特别便宜。考虑到OPEC已经支持2023年和2024年的原油价格，这两家公司在估值方面似乎也不过高。 长期较低的价格环境 显然，不能保证原油价格会保持在或高于每桶70美元的水平。中东地区的动荡可能有利于原油价格，红海关键航道附近的不确定性也是如此，最近几个月集装箱船在这里遭到了袭击。美国经济衰退、地缘政治紧张局势减少以及OPEC的动荡都是雪佛龙公司的主要风险。 到目前为止，雪佛龙公司还没有经历过盈利衰退，而OPEC在确保这种情况没有发生方面发挥了至关重要的作用。2024年可能会有新的产量削减，即使在今年，如果经济保持稳健增长，能源公司也可能避免原油价格大幅下降。

追蹤TradingView上的所有市場 壳牌简介 壳牌（Shell）成立于 1907 年，尽管历史可以追溯到19世纪上半叶。首席执行官是 Wael Sawan。是一家国际能源公司，专注于石油和天然气的勘探、生产、炼油和营销，以及化学品的制造和营销。运用先进技术，采取创新方法，致力于构建可持续能源未来。投资于电力，包括来自风能和太阳能等可再生能源。还投资于电动汽车充电设施和低碳燃料，如先进生物燃料和氢气。 壳牌的宗旨是通过提供更多、更清洁的能源解决方案来共同推动进步。随着全球人口不断增长，生活水平不断提高，未来几年可能会继续推动对包括石油和天然气在内的能源需求。 与此同时，应对气候变化的需要，意味着全球正在向低碳能源系统转型。 壳牌的业务分为：综合天然气和上游、下游、可再生能源和能源解决方案。 项目和技术组织负责管理壳牌主要项目的交付并推动公司研究和创新。 壳牌概况 壳牌 2023 年第三季度业绩显示出强劲的环比增长，收入增长 2.4%，归属净收入增长 125%。然而，与去年相比，收入同比下降20.3%，但费用下降23.6%，导致报告收益上升。壳牌未来的影响因素包括油价上涨、持续股票回购以及可观的股息收益率。 在TradingView上跟踪所有市场 2023年壳牌第三季度的持续增长 最引人注目还是是环比增长和同比增长之间的差异。尽管由于为了实现油价和上游产量的改善，公司环比也得到了很大程度地改善，但前几个季度的下滑在同比数据中也展现出来。 首先，看一下连续增长。壳牌 2023 年第三季度的收入环比增长 2.4%，加上总支出下降 5.6%，导致利润率上升。股东净利润率上升至9.2%（2023年第二季度：4.2%）。 但真正锦上添花的是净归属收入大幅度增长125%，这对于利润率的提高中可见一斑。由于持续的股票回购，报表中每股收益 [EPS] 甚至更高，达到 128.3%。调整后每股收益环比增长 24%。 壳牌的增长显疲软 然而，2023年第三季度收入同比下降 20.3%，反映出虽然此季度实现价格有所改善，但平均仍低于2022年年同期（见下图）。尽管费用大幅下降 23.6%，公司报告的收益仍然有所增长。权益收入增长4.5%，稀释后每股收益增长 14.1%。然而，调整后每股收益在此期间下降了 28.5%。 与 2023 年第三季度相比，2023年前 9 个月（2023 年 900 万）收入下降了 15%，幅度较小。然而，由于费用下降幅度较小（10.4%），盈利数据出现收缩。2023 年 9 月报告的每股收益下降了 35.3%，调整后的每股收益下降了 23.8%。 影响因素 由于 2023 年 9月的归属收入下降了 40.8%，壳牌似乎不太可能在年底实现盈利增长。然而，数据显示，随着油价持续上涨，打击可能会减弱。再加上持续的回购和股息支付，可能继续提高壳牌的股价。 壳牌可观的股息收益率 壳牌的股息也值得考虑。其过去 12 个月 [TTM] 股息收益率为 3.54%，可能与行业中位数完全相同，但其 4.05% 的远期收益率实际上高于该行业的 3.62%。 值得注意的是，尽管今年的盈利疲软，但 2023 年 9月的每股股息仍增长了 27%。该公司的股息也并不过分。它的TTM派息率为26.3%，这表明即使它不增加明年的股息派发，也很可能将其保持在当前水平。 壳牌具有有利的市场 根据数据显示，壳牌的 TTM GAAP 市盈率 (P/E) 为 8.1 倍，而 TTM 非 GAAP 市盈率为 7.7 倍。这些比率略高于之前的数字，但仍优于能源行业分别为 9.2 倍和 8.9 倍的中值比率。 远期市盈率同样具有吸引力。假设 2023 年第四季度的盈利与 2023 年第三季度的同比趋势相同，则 2023 年全年的远期 GAAP 市盈率为 7.8 倍，而非 GAAP 远期市盈率为 8.4 倍。相比之下，能源部门的比率分别为 10.44 倍和 10.43 倍。

在TradingView上跟踪所有市场 安桥简介 安桥的主要用户为美国、加拿大以及欧洲等地区的社区、投资者、监管机构和政策制定者首选能源输送公司。安桥的总部在加拿大卡尔加里，拥有超过 12,000 名员工，员工主要分布在美国和加拿大。安桥公司（ENB）在纽约和多伦多证券交易所上市交易。 安桥公司入选汤森路透2018年全球能源领袖100强；连续五年入选彭博性别平等指数；20 次跻身加拿大百强雇主之列。 北美生产的约 30% 的原油、美国消耗的近 20% 的天然气都是安桥在运输，并且安桥还运营着以消费者数量计算的北美第三大天然气公用事业公司。安桥是可再生能源领域的早期探索者，拥有不断增长的海上风电投资组合。 作为一家多元化能源公司，安桥所具备的独特优势可以帮助加速全球向未来的清洁能源转型。并且安桥正在推进新的低碳能源技术，包括氢气、可再生天然气以及碳捕获和储存。致力于减少所提供能源的碳，并到 2050 年实现净零排放。 安桥四个主要业务——液体管道、天然气管道、燃气服务和储能，以及可再生能源，安全地为全球数百万人每天提供他们所需的能源连接。 作为一家多元化的能源公司，安桥正在开创新的低碳能源技术，承诺在2050年实现零排放。并且意识到确保安全、可靠和负担得起的能源供应的重要性，以及社会的能源转型需要实际的方法。这就是为什么能致力于在满足不断增长的能源需求的同时降低排放；支持今天的客户，同时预测他们未来的需求；并在保持能源成本可控的同时开发新的能源来源。 安桥概况 在TradingView上跟踪所有市场 安桥利好表现 在考虑估值、上行潜力以及配置标准允许的情况下，有可能进一步投资安桥有以下几种原因： 拥有超过700亿美元市值和BBB+的信用评级，尽管有一些气候和ESG方面的风险，但似乎没什么太大的事情会对这家公司造成严重影响。 安桥主要做管道和能源生意，具体涉及大宗商品的运输，不仅仅是原油，还包括天然气和各种其他液体。而且，他们还有一系列不错的可再生能源项目。 毫无疑问，像这样的公司股价会有些波动，不仅受到一般能源价格趋势的影响，也会受到市场对公司运营的情绪波动的影响。 现在的安桥可真是一个让人印象深刻的公司。总体来说，这家公司是为迎接全球不断增长的能源需求而设的，而我认为这种需求是被充分记录和合理的。 以适当的价格，我们相信这就是为什么这家公司可能会有不错回报的原因。当然，还有一点毋庸置疑，那就是能源需求上涨的概率非常高。 最近安桥公司和Spectra合并了，这给他们的投资组合增添了不少实实在在的订单和项目资产。他们重新调整了业务，现在公司的业务组合是49%液体，47%天然气，还有一个正在不断增长的4%可再生业务。这个合并也让公司在地理上更加多元化，最终可再生业务预计占到运营的8-10%。总的来说，这些似乎是有利于投资安桥的。 拥有北美最顶级的管道特许经营权只是其中之一，而且公司还是北美最大的天然气公用事业公司。这就给了他们机会用很多收益来投资不断增长的可再生和碳捕获项目，最终能回报给股东更高的回报。 很多投资者犯的错误是对比公司在整个市场或公司潜在的债务投资方面给出或执行的业务，用一个太高的利率来估值。如果你在2014-2015年的高峰期购买这个公司，你的年回报率会不到1.5%，这还包括股息。不包括股息的话，年均亏损4%。这也再次给我们提醒，就是在什么时候以及什么价位购买是很关键的。从历史来看，这个公司的估值低点大概在6-8倍的运营现金流，高峰时是9.5-11.5倍的运营现金流/运营资金。这为我们提供了一个相当容易和窄幅的交易范围，对于一个精明并以估值为导向的投资者来说，安桥公司可能是有吸引力的，而且它7.6%以上的回报率是或许是一个非常好的投资选择。 这家公司的主要上行潜力在于，不仅在传统网络和业务线方面有增长的潜能，而且在欧洲有一些显著的可再生和其他项目。而且公司预计2024年可再生投资组合将会有显著增长。他们正在加紧进行更多的收购，目前在北美已经有7个运营的垃圾填埋气到可再生天然气设施，提高公司的低碳特性，并立即产生增值的现金流。 风险和下行风险主要集中在成本水平和主导通道的通行费上涨。安桥是一家很好的公司，但由于在能源领域有很多其他投资选择，以及在形式上以债务投资的方式投资安桥能源，正确的估值来投资显得格外重要，如果想要获得满意的回报，同时也要对潜在的下行风险保持现实的态度。安桥不会，或者至少很少，跌破一定水平 – 但如果像有些人建议的那样，以超过39美元的价格购买这家公司的股票，那么你可能无法得到理想的回报。 安桥存在的风险 公司规模庞大，而且业务组合里面传统成分比较多，所以成了环保团体和政治势力眼中的自然目标。公司的基础设施现在还在承载相当大比例来自加拿大的油砂混合物。这可是最不符合环保社会责任标准的原油来源之一，也是很多环保投资者心头的一块痛。一些分析师认为，公司还没能证明它在可再生能源方面的业务。我们觉得公司目前正在努力，虽然这些投资是有风险的，但我们认为相对于其他人来说，这个风险是比较有限的。 还有一些潜在的利好消息似乎没人提到。 随着Keystone XL项目被取消，这家公司有机会抓住新项目扩张的机会，因为有些公司原本是指望Keystone的。而且我们看到的安桥的股息也是挺安全的，至少在未来几年内每年有可能增长3%。这对抗通货膨胀，让那7.6%以上的回报率变得相当”稳妥”。所以对追求稳定收入的投资者来说，它可是个不错的选择。