日本股市飙升分析
日经 225 指数创下历史新高，超越 1989 年创下的历史新高，对日本来说是一项重大的心理成就。尽管日本目前经济衰退，但安倍经济学的长期影响，特别是公司治理改革，正在影响市场情绪和对日本股市的投资。日本股市最近的飙升可能部分归因于中国投资的转移，尽管这种趋势并不是市场表现的唯一原因。 这有点超现实，在观察日本股市的长期图表一来，现在我们看到了日经 225 指数的历史新高。之前的记录自 1989 年以来一直保持着，日经指数与道指一样采用价格加权。 每个人都在谈论日经指数，这是他们在 CNBC 上引用的指数。 对于日本基准指数首次突破 40,000 点来说，这是一次巨大的心理胜利。 安倍经济学是前首相安倍晋三实施的改革计划，至今已有十多年历史。 安倍经济学“三支箭”的前两支是货币宽松和财政刺激。 考虑到该国目前刚刚摆脱衰退，很难说安倍经济学刺激了一些经济奇迹。 话又说回来，即使日本央行的政策利率勉强为正，日元随之从三年前的 103 日元暴跌至 151 日元，也可能为竞争力论奠定基础。 不过，市场对配置日本股票感兴趣的并不是经济活力。 安倍经济学的第三支箭，即公司治理改革，正在推动市场情绪。 进展是断断续续的。 但现在日本却有了臭名昭著的“名誉与耻辱”名单。 这些公司都无视东京证券交易所（TSE）的要求，即上市公司制定明确的业务计划以提高盈利能力和股价。 东京证交所一直在专门打击交易价格低于账面价值的公司，这些股票往往会进入股息基金。 MSCI 日本指数的总市净率为 1.55，而 WisdomTree 日本对冲股票基金 (DXJ) 的市净率为 1.29 倍。有阿尔法生成案例，因为我们拥有更多低于 1.0 的股票 按账面价格计算的公司。 去年在 DXJ 和 WisdomTree India Earnings Fund (EPI) 上看到了大量 ETF 的创建，因为投资者先抛售中国，然后再提出问题。 这对日本和印度战略来说是个好消息，但风险在于这些国家的牛市是基于投资组合清理。 日经指数创下历史新高的时机非同寻常。 […]