February 17, 2024

阿里巴巴公布的季度业绩好坏参半，但所有六个部门的收入都在增长，而且六分之四都实现了盈利。中国显然正处于熊市和经济低迷之中。阿里巴巴的交易价格远低于其内在价值，这或许是当前市场上比较好的投资之一。 阿里巴巴集团控股有限公司（纽约证券交易所股票代码：BABA）仍在苦苦挣扎，阿里巴巴的投资者无疑也经历了一段困难时期，几乎没有什么值得乐观的。 该股再次接近 2022 年末创下的 58 美元左右的历史低点。 追蹤TradingView上的所有市場 从2023 年 11 月开始，该股价值下跌了 8%。 投资者肯定会感到非常痛苦，在下一篇文章中，我将提供有关该业务的最新信息并更新其内在价值计算。 此外着眼于眼前的市场环境，我也会为阿里巴巴提供一些背景信息，并说明为什么任然有很多投资者不愿意放弃这只股票的原因。 季度业绩 上周，阿里巴巴公布了第三季度业绩，虽然该公司的收入（增长 2.7 亿美元）和每股收益（非 GAAP 数字增长 0.03 美元）略高于预期，但在我看来，结果相当令人失望。 收入从2023年第三季度的2477.56亿元人民币增至2024年第三季度的2603.48亿元人民币，同比增长5.1%。 虽然营收稳步增长（尽管与阿里巴巴几年前公布的增长率相去甚远），但运营收入从去年同期的 350.31 亿元人民币下降至本季度的 225.11 亿元人民币，下降了 35.7%。 摊薄每股收益（按美国通用会计准则计算）甚至同比下降 68.3%，从 2.24 元人民币降至 0.71 元人民币。 可以看看调整后的数字，因为非公认会计准则摊薄每股收益仅从去年同期的人民币 2.41 元略有下降到本季度的人民币 2.37 元。营业收入同比下降主要是由于高鑫零售的无形资产减值和优酷的商誉减值。 然而，自由现金流也下降了。 公司自由现金流仅为5655.40亿元，而非去年同期的815.14亿元，同比下降30.6%。 该公司将下降归因于资本支出增加以及几个一次性因素（例如所得税缴纳的时间）。 分部门情况 从不同的细分市场来看，六个业务部门中的每一个都对收入增长做出了贡献，并且在上个季度，六个业务部门中的三个已经报告了正向的调整后 EBITDA（去年同期有四个业务部门仍然报告了负数）。 在以下部分中，我们将更详细地研究一些业务。 我们先来看看阿里巴巴最重要的业务和摇钱树——淘宝和天猫集团。 上一季度，该业务部门实现收入 1,290.7 亿元人民币，仅小幅增长（同比 1.6%）。尽管该业务部门几乎贡献了阿里巴巴全部 EBITDA，但调整后 EBITDA […]