美股七巨头之一:Meta(Facebook母公司)

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Meta用户指标仍在增长,但在发达国家已达到相对稳定水平,日活跃用户同比增长 6%,月活跃用户同比增长 3%。广告业务也将是未来的关键报告。Meta平台的广告互动真的有用吗?我们应该买入Meta股票吗?

Meta Platforms, Inc.(纳斯达克股票代码:META)是是很多投资者这长期持有的股票之一,很多人认为它是所有 七巨头中中“必须持有”的种子选手。在 2017 年之后效率推动了优秀的营业利润率和盈利改善,该股稳步上涨。 但随着刚刚公布的第四季度收益,该公司巩固了其在七巨头 股票中的主导地位。 继刚刚公布的财报之后,该公司股价现已上涨 20%。

Meta 股票确实很值得买入,但如果你一直处于观望状态,那么你可能已经错过了机会。 随着股价大幅上涨,从持股规模的角度来看,谨慎的做法可能是少量持有,以免占用太大规模。 但是今年股价很有可能升至 500 美元,现在这已经在我们的视野之内。 不仅经营业绩巨大,而且现在股东还通过增加回购和首次派发股息获得回报。

不管你是否相信,使用 Meta 平台的人数仍在持续增长,尽管你可能认为 Meta 已经达到饱和水平。 在大多数情况下,最发达国家的市场已接近饱和,但新兴市场仍有增长空间。 由于未来用户增长指标开始达到较低的个位数大关(部分原因是饱和),Meta 现在将报告未来的广告展示次数。 这是非常有意思的改变,之前我们已经习惯了每日活跃用户(“DAU”)和每月活跃用户(“MAU”)报告方案。

当考虑后者时,增长仍在持续。 2023 年 12 月,平台平均日活跃人数为 31.9 亿,较 2022 年 12 月增长 8%。整个平台的月活跃人数为 39.8 亿,同比增长 6%。 在用户方面,预计已接近平台期,日均活跃用户数为 2.11,同比增长 6%,月活跃用户数增长 3%,达到 30.7 亿。

广告展示次数将成为报告的重点。 在这方面,所有应用的广告展示次数同比增长 21%,而每个广告的平均价格同比增长 2%。 2023 年全年,广告展示次数同比增长 28%,但 2023 年早些时候,广告价格稍便宜,因此每个广告的平均价格同比下降 9%。

现在这是我们正在考虑的一项风险。 用户体验和容忍度各不相同。 投放的广告越多,就越会降低用户体验。 关于广告互动,没有向广告商报告的一件事是有多少人“不经意”点了广告。 在一项研究中, 27 名接受调查的人中只有 2 人表示他们有意与广告互动以了解有关服务或产品的更多信息。 这只是 7%。 但是26/27 的受访者表示,他们之前不小心点击过广告,即 96%。

无意中与广告互动的人比有意互动的人多得多。 广告商可能根本不关心这一点,因为只要让他们的服务或产品吸引眼球并将其植入消费者的脑海中就是一种胜利。 作为投资者,我们还在 Meta 平台上购买了广告。

因此,抛开这个因素不谈,财务数据本身就说明了一切。 第四季度总收入为 401.1 亿美元和 1,349 亿美元,同比分别增长 25% 和 16%。 现在这就是效率的结果。 尽管收入大幅增长,但第四季度总成本和支出同比下降 8%,达到 237.3 亿美元。 2022 年全年成本基本持平,为 881.5 亿美元。 除此之外,员工人数较上年同期减少 22% 至 67,317 人,节省了额外成本。

该公司还积极推行人工智能举措,以进一步控制成本并优化广告。 他们是 NVIDIA 公司(NVDA)高端芯片的主要客户。 预计这将进一步提高未来的营业利润率,并可能进一步影响对员工的需求。 将导致 2024 年基础设施相关支出增加。第一季度收入中点预计为 3575 万美元,同比增长 去年第一季度为 286.5 亿美元。考虑到成本效率、资本支出考虑、现实实验室投资损失以及基础设施成本,预计第一季度每股收益将达到 4.40 美元。

除了显着增长之外,Meta 董事会批准并宣布于 2024 年 3 月 26 日向截至 2024 年 2 月 22 日登记在册的股东派发每股 0.50 美元的现金股息。虽然“收入”实际上是收益率的象征,但该公司打算支付季度股息,这是持有股票的分红奖励。 持续的回购将进一步提升股东价值。 2023年回购金额为200.3亿美元。公司刚刚将授权额增加至另外500亿美元。

虽然Meta 已经巩固了在 七巨头中的地位,但是用户体验风险依然存在,而且 Reality Labs 还在继续烧钱,这是一项长期投资。

我们今年的 EPS 可能会超过 20 美元,因此即使每股 470 美元,也是 FWD 的 23 倍。 与其他高增长科技公司,甚至其他七巨头相比,Meta Platforms, Inc. 的估值仍然具有吸引力。 市场下跌会导致股票回落,可以考虑买入。

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